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最坏的时期已经过去 大盘有望迎来阶段性上涨

发布时间 : 2020-05-21 16:05:23来源 : 赢乐股票阅读数 : 已收录

导语 : 上周大盘探底回升,沪综指在下探至调整以来新低3516点后,地产、金融等蓝筹板块开始带领大盘震荡反弹,市场成交量也有明显放大。我们认为,目前影响国内A股市场的各种不利因素大
上周大盘探底回升,沪综指在下探至调整以来新低3516点后,地产、金融等蓝筹板块开始带领大盘震荡反弹,市场成交量也有明显放大。我们认为,目前影响国内A股市场的各种不利因素大部分已经消化,转暖迹象的出现预示阶段性反弹行情有望展开。
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  首先,从影响A股市场的估值因素分析,经过连续深幅下跌之后,沪深300指数08年动态市盈率已经下降到23倍左右,继续下跌空间有限,而从横向比较看,美国道琼斯指数08年动态市盈率为12.8倍,香港恒生指数为14.3倍,印度孟买SENSEX30指数为18.6倍。如果考虑到上市公司20%的增长,目前的估值水平已经基本合理。当然,估值水平并不能成为判断大盘是否见底的唯一标准,如果投资者预期上市公司业绩增速下滑甚至出现负增长,市场将有可能继续向下寻找新的估值水平。另外,目前的A股市场的情绪化比较浓厚,“跌可能跌过头,涨也可能涨过头”,但整体来看,大盘将会在合理的估值区间内波动,不可能长时间脱离合理估值水平。

  其次,从调控压力释放的角度分析,上周宣布上调存款准备金以及美联储连续降息之后,国内短期加息预期减弱,这有利于缓解投资者对严厉宏观调控措施的担忧。虽然2月份CPI高达8.7%,但这主要是因为去年同期基数较低以及受国内雪灾等因素的影响,最近商品期货市场已经开始调头向下,缓解了CPI继续上行的压力。从美国利率政策看,为防止次贷危机继续恶化及美国经济陷入衰退,美国联邦储备委员会18日决定,再次大幅下调基准利率,即商业银行间隔夜拆借利率0.75个百分点,由原来的3.0%降至2.25%,连续降息措施继续扩大中美利差。综合以上因素,我们认为,短期内央行加息的可能性并不大,政策调控预期的转暖有望给本周市场带来一定的做多信心。

  第三,从流动性因素考虑,证监会已经连续数周批准新基金发行,虽然新基金发行出现滞销,但累积效应不能被忽视,不断发行的新基金仍然是市场增量资金的重要来源。同时,随着大盘蓝筹股的企稳,老基金赎回压力也将有所减轻,这有利于资金供求压力的缓解。限售股解禁方面,2、3月份的解禁高峰期已经基本结束,套现压力和投资者的心理压力也会有所降低,资金供求关系将逐步转向缓和,有利于大盘的止跌回升。

  在投资策略上,我们建议投资者继续关注低市盈率品种,随着一季报的公布,蓝筹股可能会迎来反弹良机。而对于近期市场的另一主线,即创投、奥运、节能减排等题材股,投资者应该采用趋势投资策略,适度介入,不可盲目重仓操作。(长城证券张勇)

  (声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。) (来源:中国证券报)(责任编辑:段萌)

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